Oferta pública impulsiona ações do Santander Brasil
As units do Santander Brasil (SANB11) tiveram um salto expressivo de 13,35% na B3 nesta sexta-feira (31), chegando a R$ 28,62, impulsionadas pelo anúncio da matriz espanhola sobre uma oferta pública por ações da operação brasileira. A alta fez das units o principal destaque positivo do Ibovespa na sessão.
O pregão, no entanto, começou com mais de 2h30 de atraso em função de problemas técnicos no envio de arquivos e na abertura da Câmara da B3. Mesmo assim, a notícia da oferta chamou atenção ao encerrar especulações sobre uma possível transação envolvendo a participação remanescente do Santander Brasil no mercado.
Detalhes da operação e impacto no mercado
A oferta será realizada por meio da troca de novas ações emitidas pela matriz espanhola em troca dos papéis do Santander Brasil detidos por investidores. O grupo anunciou que a proposta inclui um prêmio de 15% sobre o preço atual das ações, totalizando até 1,9 bilhão de euros.
O movimento ocorre logo após o Santander Brasil divulgar resultados trimestrais abaixo do esperado, com provisões maiores que pressionaram o desempenho. Na véspera, as units do banco fecharam com queda próxima a 8%, e na quinta-feira recuaram 1,5%, cotadas a R$ 25,25.
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Desde a oferta pública inicial (IPO) em 2009, as units acumularam baixa de mais de 21% neste ano, contraste com alta de quase 10% do Ibovespa no mesmo período.
Análise dos especialistas e implicações para investidores
Analistas do Citi avaliaram a proposta como estrategicamente atraente para o Santander Espanha, destacando que a operação envolve múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, inferior ao múltiplo de 1,55 vezes da matriz, o que sugere geração de valor para a controladora.
Por outro lado, a queda das ações do Santander Brasil após a divulgação dos resultados reduziu o prêmio da oferta para cerca de 5% em relação ao patamar pré-relatório, o que pode afetar a aceitação imediata da proposta.
A oferta envolve cerca de 10% do capital do Santander Brasil e não depende de uma aceitação mínima dos acionistas, o que, segundo o Citi, limita as opções dos investidores minoritários.
Troca de ações e futuro da operação brasileira
Os investidores que aceitarem a oferta receberão certificados de depósito de ações (BDRs ou ADSs) do Banco Santander, com cada BDR ou ADS representando uma nova ação ordinária da matriz espanhola. A relação de troca estipulada é de 0,2028 BDRs ou ADSs para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil, e 0,4056 para cada unit.
O banco destacou que a transação reforça a confiança na subsidiária brasileira e oferece aos acionistas a chance de integrar um dos grupos financeiros mais sólidos e lucrativos do mundo.
Apesar da oferta, a operação brasileira continuará listada na B3. Contudo, conforme o resultado da oferta nos Estados Unidos, os ADSs poderão ser deslistados da Nyse e ter seu registro cancelado na SEC. Vale lembrar que, no México, o Santander já realizou a deslistagem de seu banco da bolsa local em 2023.
